<世界一合相宏觀寓言圖繪>
中美經濟遭受黃金巨蟒-市場風險的攻擊，究竟中美兩國主政者該使用何種對策，成功破解「長蛇」大陣?

 

<錦囊妙計>
彼得泰爾指出矽谷缺乏重大創新，看淡矽谷的前景。同時卻看好中國的發展潛力，或許預視著IM-EM Cycle即將逆轉?

 

<看漫畫選基金>
根據201810-W3 的漫畫，”SPDR航太國防工業ETF、Global X機器人與人工智慧ETF ”是WALEX人工智能系統與宏觀市場黑武士最傾向的基金選擇標的。

 

<宏觀歷史拼圖>

川普在美國期中選舉後換將，暗示川普未來需要專注美國內政和處理「通俄門」事件，美國在中美貿易戰的立場或有軟化跡象。

 

 

 

 

一合相寓言圖繪拼圖解析

前情提要：美國城邦主教以美中鉅額貿易逆差之名，對中國城邦發動一波波的貿易戰爭，更以「美國優先」的保護主義砲火攻擊昔日緊密合作的盟友，中國則興建跨海大橋，以海納百川之姿，吸引各國船艦與商隊前來共創自由貿易的大業。不過中美兩國要小心應對因黃金巨蟒-市場風險與信用風險魔蠍的攻擊，慎防城邦經濟陷入危境。

 

 

中美貿易和談現曙光? 停止盜竊知識產權和技術轉移等議題仍陷僵局。

 

美國城邦遭到一字長蛇陣的陣法攻擊，川普是否有能力提供對策全身而退?

 

 

 

中國實施極度寬鬆的貨幣供給政策-萬寶塔法力形成的八卦陣，是否能幫助經濟抵禦黃金巨蟒的猛烈攻擊?

 

 

 

 

 

世界一合相宏觀寓言圖繪

若世界實有者，即是一合相

中美對抗市場風險的排兵佈陣

宏觀寓言圖繪中放入三顆星星，此線索與看漫畫選基金的作業相關，三檔線索基金全部選中者將獲得獎勵。

中美貿易戰爭開打以來，美國總統川普不斷透過關稅對中國「以戰逼和」，謀求重新訂定貿易規則，中國也不是怕事的主，以同等力道回擊美國。在中美貿易的核心問題上，例如竊取智慧財產權、強制性技術轉讓、網路安全等議題，雙方一直缺乏共識，因此中美貿易談判一直陷入膠著。

 

11月期中選舉前夕，美國總統川普在推特發文，與中國國家主席習近平通電話，美中貿易主題上兩人有「非常良好的對話」，市場解讀中美貿易和談看似有望，促使中國與香港等股市大幅上漲。不過，美國希望解決中美貿易障礙的辦法並未換來中國的承諾。

 

中美貿易戰的關稅負面效果已經顯現，美國人民開始感受通膨的壓力，近來持續走高的債券殖利率，成為股市下跌的元兇。其中美國的高科技產業腹背受敵，在禁止中國資金進入美國尖端科技領域，失去中國的資金支持後【參考WWW周報201808 - W2之宏觀歷史拼圖】，又傳出英國、歐洲有意對科技巨頭如臉書、谷歌等企業徵收數位服務稅，美國高科技業猶如雪上加霜。【美國城邦周圍的領地受到黃金巨蟒的攻擊，想要進入美國城邦避險的史塔克卻被荊棘困住不得其門而入，只能眼看著自己受困於一字長蛇陣的陣法中而手足無措。此時，美國城邦主教川普，正思索著該提出何項對策，避免城邦陷入困境?】

 

另一方面，中國借鏡美國和日本，預期不計代價也想要利用量化寬鬆政策去發展科技和創新，強化國內競爭力。【中國城邦利用萬寶塔法力形成八卦陣，企圖幫助城邦抵禦黃金巨蟒的猛烈攻擊】此時，矽谷著名風投家彼得·泰爾（Peter Thiel）表示，矽谷缺乏突破性的創新項目，正在走下坡。 【僧侶彼得·泰爾（Peter Thiel） 正走在港珠澳大橋上往中國的方向前進】彼得·泰爾的行動，是否又為全球資本大循環逆轉進入新興市場提供一強而有力的佐證?

 

 

 

內容重點是由WALEX人工智能系統彙整，再由諾亞創紀宏觀知識庫WALL小組將內容圖像化創意呈現。

 

 

 

 

一合相寓言圖繪模擬試題

Q1. 請問下列何者是美國想要中國妥協的領域?
（A）智慧財產權
（B）企業技術轉讓
（C）網路安全
（D）企業所有權
（E）以上皆是

 

Q2. 美國矽谷著名風險投資專家彼得·泰爾（Peter Thiel）表示，考慮投資中國科技產業，請問下列何者可能是原因?
（A）中國實施QE政策
（B）想要將投資回收
（C）中國有13億人口的市場規模
（D）中國的大數據應用較不受限制
（E）以上皆是

 

Q3. 科技業面臨英國、歐洲等國欲課徵數位服務稅，此時宜將以下哪一 檔基金/ETF納入投資組合中?
（A）摩根日本科技基金
（B）iShares羅素2000 ETF
（C）富蘭克林坦伯頓全球投資系列-全球債券基金
（D）ProShares放空型納斯達克指數ETF
（E）以上皆非

 

Q4. 請問下列何者是美國科技產業面臨的難題?
（A）聯準會升息推高債券殖利率
（B）中國要實施QE政策發展國內創新科技
（C）矽谷缺乏突破性的創新項目
（D）矽谷崇拜（ Silicon Cult ）精神正逐漸瓦解
（E）以上皆是

 

Q5. 彼得‧泰爾（Peter Thiel）表示矽谷缺乏突破性的創新項目，而同一時 間中國港珠澳大橋所代表的前景下，此時最適宜將以下哪一檔基金/ETF 納入投資組合中?
（A）宏利大灣區增長及收益基金
（B） 新興市場網路與電子商務ETF
（C） Invesco CurrencyShares人民幣ETF
（D） Global X機器人與人工智慧ETF
（E）以上皆非

 

**模擬試題答案下禮拜周報揭曉，
DC學員完成作業後即會得到解答。

201810-W4模擬試題答案
Q1.D Q2.A Q3.A Q4.B Q5.E

 

 

 

 

 

 

錦囊妙計

潛移默化 學以致用

骨牌 1

骨牌 2

骨牌 3

 

彼得泰爾（Peter Thiel）是矽谷的知名投資人，也是PayPal的共同創始人。作為矽谷投資界標竿的他在DealBook會議中指出矽谷缺乏創意，今天的矽谷巨頭並不能靈活地提出重大創新。一直投資矽谷並獲得豐厚利潤的他，今天竟提出如此震撼的言論，反映出矽谷的科技泡沫所帶動之非理性繁榮的迷思。 1那些科技巨頭經過多年的飆升後，或者已到了瓶頸位置，難以再有重大的創新突破。

 

雖然彼得泰爾看淡矽谷的前景，卻認為中國的潛力無窮。早前更親身到中國，並有意投資中國的科技公司。他一直盛讚中國互聯網的發展潛力，認為中國的互聯網已經能媲美由幾十個國家組成的英文互聯網世界。他對中國科技的推崇，或會成為推動新一波IM-EM Cycle逆轉的新引擎，引領中國成為未來的高新科技中樞。 2

 

另一位人工智能專家李開復亦指出，美國的科技公司並未準備好與中國人工智能競爭。但他認為在人工智能上重點不在於是美國領先還是中國領先，而是人工智能將會創造的挑戰，人們應在潛在的問題上共同努力。而人工智能的崛起亦會是驅動經濟成長和科技創新的加速器，並成為最廣泛使用的科技技術。猶如1970年代，塑膠材料在各式各樣的應用下，成為了最普遍使用的原料。 3

 

 

 

 

 

 

橫跨半世紀五大金融風暴52張主軸骨牌

世界演變的軌跡與脈絡 - 蝴蝶/骨牌效應

 

 

“錦囊妙計”由 WALEX 鑽石課程 BlackKnight 黑武士訓練小組根據每週世界一合相宏觀寓言圖繪，挑選三張歷史關聯骨牌，編篡一則鑒古知今的小故事。

 

 

 

 

 

 

 

 

鑽石課程學員專屬

宏觀智能投顧 基金挑選模擬訓練

201810-W3 “看漫畫選基金”基金熱門度

基金熱門度是由鑽石課程學員看漫畫選基金模擬訓練中選取基金的統計結果

恭喜學員 “許O文” 答對201810-W3的三檔線索基金

 

 

 

基金前面星號為201810-W3宏觀寓言圖繪中標示的三檔線索基金，僅提供思考方向，此方向可能為正相關或者負相關，而非個人化投資組合的標準答案，應視個人風險承受度、長短期目標等狀況進行投資組合的建構。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

宏觀歷史拼圖

人工智能 無遠弗屆

 

 

石油
石油 扮演的關鍵角色，是未來的通貨膨脹問題會不會導致債市崩盤?大約2004年開始，衍生性金融商品在全球市場日益龐大，特別是很多的基金也喜歡使用衍生性金融商品來對沖石油。而高盛一直都是把債券和石油綁在一起的衍生性金融商品的大玩家，用石油來炒作債券是過去幾十年來的大方向，因為石油價格是全面影響通貨膨脹的主要因素，而央行會透過升息控制通貨膨脹，因此會影響債市，所以要炒作債市最重要的主軸還是要看石油價格。 

 

近日高盛預測在2020年代石油的供應會出現短缺，卻沒有指出2020年代明確的時間點，只告訴市場在2020年代之後會出現短缺，事實上高盛是在暗示2020年代，會出現如1970年代停滯性通貨膨脹的威脅。

 

如果明年出現一個金融風暴或是經濟衰退，未嘗不是一件好事。因為明年一旦發生經濟衰退，在1至2年間股市至少會修正30%以上，雖然修正30%以上對市場帶來的痛楚並不輕，但至少比一個維持5至10年的停滯性通膨危機要好的多。因為一個金融風暴可能為整個經濟系統排毒，一次性將一些不良的資產消除，將量化寬鬆政策所產生的泡沫戳破。而中國方面，亦可以趁勢淘汰一些體質差的企業，降低不良債務問題。

 

所以，如果最終金融風暴或經濟衰退明年真的來到，而又能控制得住。加上中國又做量化寬鬆和暫停升息，市場或許能有一個喘息的機會，用1-2年的時間把金融市場不好的東西都去掉。金融風暴或是經濟衰退就如重感冒一樣，雖然很痛苦，但卻很快痊癒，恢復健康；停滯性通貨膨脹則像慢性病，甚至癌症一般，初初沒有什麼感覺，但卻會愈來愈嚴重，難以痊癒。

 

川普換將

美國期中選舉後眾議院變天，民主黨重掌眾議院，而由於眾議院是擁有調查權，會加強推動「通俄門」的調查。另一方面，人民組織抗議以調查「通俄門」事件，所以川普必須先下手為強，立即在大選後開除司法部長塞森斯（Jeff Sessions）。川普之所以開除司法部長塞森斯，是因為塞森斯過去一直迴避監督「通俄門」的調查，被川普視為背叛。由於民主黨重掌眾議院，「通俄門」的事態發展將會愈演愈烈，所以川普必須改選一個對他有利的人來保護自己，而「通俄門」今後亦會成為川普未來2年最麻煩的事，因為民主黨必定咬著不放。

 

同時，「通俄門」事件亦會牽涉到俄羅斯。所以再次調查「通俄門」事件是否激怒普京，令普京以石油為武器對付美國。而川普又是否因為石油的問題與普京走在一起，這些問題還需要時間去觀察，但至少可以肯定，在石油問題上，沙烏地阿拉伯是靠向俄羅斯的。因為現在掌控石油供應的最大的話事權不在於沙烏地阿拉伯，而是俄羅斯。 【參考WWW周報201809 - W5宏觀風險因素拼圖】

 

從期中選舉看出，雖然共和黨痛失眾議院令政府變得非常兩極化，但卻策略性地成功鞏固了參議院的勢力。而這個結果亦給了我們一個很大的啟示，就是美國人出乎意料地對貿易戰沒有那麼關心，更關心的反而是川普要廢除的醫保、移民法案。

 

今年3月，川普開除前首席經濟顧問科恩（Gary Cohn），聘用庫德洛（Larry Kudlow）為首席經濟顧問。此後，庫德洛、白官貿易顧問納瓦羅（Peter Navarro）與商務部長羅斯三人成了川普於貿易戰的主要軍師。貿易戰是川普於期中選舉打的外交牌，希望從其他國家得到一些好處，實現一些政績出來給人民看。雖然貿易戰短期對美國經濟有幫助，例如從關稅可以得到一些收入，製造業的職位也有增加，不過長期下來卻提高美國的通貨膨脹壓力及減慢經濟增長的速度，所以貿易戰所帶來的影響美國人民長久下來絕對受不了。因此在未來的2年任期，川普必須改變戰略，先安內再攘外。

 

期中選舉過後，民調顯示美國人民對貿易戰並沒有那麼在乎，企業也在反對，所以在未來川普於貿易戰上的立場亦將軟化。因為，在沒有民意的支持下，貿易戰再打下去也沒有很大的意義，或許會向中國釋出善意，坐下來好好談一談。因此，這次期中選舉的結果對中美貿易戰來說絕對是一個好的消息。

 

 

 

 

 

從骨牌GM5遊戲賽局機制佈局投資的SOP

 

GM5遊戲精神

金融戰略王的骨牌遊戲-GM5，是一款由Walex Cosmos 制作的金融戰略遊戲，由創新的人工智慧與大數據知識科技應用，將金融市場的真實事件轉換成骨牌形式，以便隨時可以動態模擬基金經理人的投資策略。 玩家每人手上有5張骨牌，玩家要預估對手的出牌順序，配合籌碼的押注策略，可誘使對方玩家改變出牌的順序，也要考慮各種可能的牌組狀況，適時調整手中的籌碼配置，在動態的金融市場贏得報酬最大化。

 

1. 找出下一季最重要的5張骨牌
   五張骨牌並沒有標準答案，建議讀者可從WWW週報關鍵字出現的頻率去找方向，當然也可以瞎子摸象，不過市場恐將給予殘酷的教訓。注意，你有骨牌設想的時候，要去查什麼時候會公布相關的數據或舉行相關的會議以提前做避險。
   五張骨牌範例如下：
   
   1. 通膨程度，影響央行升息的頻率與速度?
   2. 原油價格（中東問題、伊朗與沙烏地阿拉伯暗殺事件，美國與沙烏地阿拉伯會搞壞關係，這件事有可能是一個蝴蝶效應），是聯準會最擔心的。
   3. 川普與習近平會不會進行和談? 長期而言，這是最重要的骨牌。
   4. 川普預計實施中產階級減稅 。
   5. 中國要實施QE政策，廣義的量化寬鬆政策，中國現在最大的問題不是房市泡沫（因為在中國買房只有地上權，政府充分掌控房地產），而是龐大的企業債務。
      
2. 猜出這些骨牌發生的先後順序
   發生的先後是指要先做多還是先做空，或是先做多再做空，如果要進行避險也會有成本，即使5張骨牌都猜對了，但是順序搞錯了，結果也會不一樣。
   
3. 估 這些骨牌的 ”衝擊指數 ”
   可用不同的事件骨牌對照出對影響市場的相同結構。
   

 

 

 

 

 

 

 

本資訊由Walexcosmos提供，僅供參考，未經本公司許可不得逕行抄錄、翻印、剪輯或另作派發。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯誤或疏漏，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。

 

 

 

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