<世界一合相宏觀寓言圖繪>
中國經濟成長創下十年新低，中國版QE是否能成為拯救經濟的良藥?

 

<錦囊妙計>
卡舒吉遇害事件的危機不斷惡化，是否重演1973年的石油禁運事件，引發能源危機?

 

<看漫畫選基金>
根據201810-W1 的漫畫，”ETFMG卓越網路安全ETF、Barclays反向美國公債ETN”是學員最熱門之基金標的….

 

<宏觀歷史拼圖>

中國港珠澳大橋正式通車，是否代表著 全球資本大循環 IM-EM Cycle的逆轉？

 

 

 

一合相寓言圖繪拼圖解析

前情提要:邦迪（債市）看到天敵-通膨怪獸，為了搶槳逃生居然失心瘋一把將前來拯救他的史塔克（股市）推入汪洋之中，尾隨而來的煞克魚（市場放空者）見狀趁勢攻擊。眼看通膨怪獸引發的海嘯浩劫逐漸向各國船隻逼近，IMF拉加德趕緊擺放禁示勿忘的告示牌，希望各國不要重蹈貨幣戰爭的歷史教訓，慎防如1970年代的停滯性通膨捲土重來。

 

中國能否借著萬寶塔的魔力，讓城邦再度繁榮興盛 ? 但是又該如何巧妙躲過信用風險魔蠍的攻擊 ?

 

中國打造跨海大橋吸引各國商隊前來，若能善用商隊的資源，或將成為中國經濟轉型的契機?

 

 

 

黑暗魔法師究竟是想要得到誰的靈魂，得到能稱霸世界的力量 ?

 

 

 

 

 

 

世界一合相宏觀寓言圖繪

若世界實有者，即是一合相

中國版QE啟動救市模式

宏觀寓言圖繪中放入三顆星星，此線索與看漫畫選基金的作業相關，三檔線索基金全部選中者將獲得獎勵。

瑞士世界經濟論壇（World Economic Forum），公布「2018年全球競爭力報告」，歷經2007至2009年的金融危機，美國首次奪回全球競爭力的冠軍寶座，日本也大幅上升到第五名。美日的好成績可以歸因於先後實施量化寬鬆政策（Quantitative Easing，QE），並將資源發展在高科技領域的結果。【詳情請參閱WWW201810-W2-宏觀歷史拼圖】

 

中國第三季經濟成長為6.5%，創下十年新低，顯示中美貿易戰爭越演越烈下，中國經濟成長已經受到衝擊，某些村落已經陷入流沙之中，有逐漸被吞沒之勢。害怕越來越多的村落陷入流沙之中，於是中國城邦主教想要借助萬寶塔的力【看到量化寬鬆政策的好處，中國也想如法炮製美日兩國的做法，開始弱化去槓桿，啟動中國版的QE救市政策】，不過萬寶塔的法力雖然可以阻止流沙，卻會招來信用風險魔蠍，有可能讓中國城邦再度陷入險境。

 

另一方面，中國城邦想要藉由出口經濟壯大自己的商隊，於是蓋了一座全球最長的跨海大橋【港珠澳大橋】，可以更方便地與其他城邦進行貿易往來，別國商隊看到中國有建造世紀工程的實力，於是紛紛前來朝聖，希望能與這樣實力雄厚的國家建立經貿關係。【在川普壓力下，Google仍然有意願打造中國審查版搜索引擎，顯示有鑑於中國崛起的實力，助長美國科技公司進行網路全球化策略布局】。

 

不過令人擔憂的是，由骷髏頭排成的死亡懸崖散發出的黑暗氣息，一個拿著鐮刀的死神駭客，像是一種黑魔法秘術（掌控網路世界的A.I.技術） ，會讓諾瓦（高科技產業）變成可怕的殺人機器【彭博商業周刊披露，蘋果、亞馬遜等美國企業的系統遭到中國情報機構植入間諜晶片】。【詳情請參閱WWW201810-W1】

 

好不容易逃離煞克魚（市場放空者）尖牙攻擊的難兄難弟-史塔克（股市）與諾瓦（高科技產業），卻登上骷髏頭排成的死亡懸崖，這裡可是存在迷惑諾瓦的黑魔法，知曉諾瓦超凡力量的黑暗魔法師（投資銀行），企圖操作黑魔法的力量，讓諾瓦與史塔克墜入懸崖深淵，不過最終是想要得到諾瓦的靈魂。

 

看著往中國城邦前進的商船艦隊，黑暗魔法師露出詭異的笑容，孰不知萬寶塔的法力也會增強自己的魔力，一旦得到諾瓦的靈魂，結合諾瓦的力量，就可以成為魔法主宰世界-地球的王者。【高盛表示近期科技股大跌，程式交易是部份原因，暗指高盛發展程式交易的狼子野心，一旦動物精神結合程式交易恐造成金融市場震盪】

 

 

 

內容重點是由WALEX人工智能系統彙整，再由諾亞創紀宏觀知識庫WALL小組將內容圖像化創意呈現。

 

 

 

一合相寓言圖繪模擬試題

Q1. 中國啟動中國版QE，想要拯救受到貿易戰衝擊的經濟成長，卻會引來信用風險魔蠍的攻擊，試問信用風險魔蠍的攻擊是指下列何者?

（A）國內物價高漲

（B）企業債務增加

（C）房地產泡沫化

（D）殭屍國企

（E）以上皆是

 

Q2. 看到中國打造世界上最長的跨海大橋，美國科技公司商隊紛紛前往朝聖，請問這些企業想要前往中國經商的最主要原因為何?

（A）認為貿易戰長期下來美國是輸家

（B）中國政府的企業補貼政策

（C）中國13億人口的消費力

（D）川普對國內科技企業實施嚴格監管

（E）以上皆是

 

Q3. 根據 2018年全球競爭力報告，在歷經2007至2009年的金融危機，美國首次奪回全球競爭力的冠軍寶座，日本也大幅上升到第五名，顯示以下哪一檔基金的投資範疇是美日在全球競爭力報告中表現出色的主因？
（A）SPDR 航太國防工業ETF
（B）貝萊德世界能源基金
（C）Global X機器人與人工智慧ETF
（D）iShares美國消費服務ETF
（E）以上皆非

 

Q4. 目前美國的經濟發展已經趨於飽和，除非下列何者能帶來勞動市場的脫胎換骨?

（A）打擊藥價

（B）建造美墨長城

（C）廢除H1B技術工作簽證

（D）人工智能革命

（E）以上皆是

 

Q5. Google有意願打造中國審查版搜索引擎，從下面哪一檔基金最能顯示出這股趨勢？
（A）Invesco納斯達克100指數ETF
（B）ETFMG卓越網路安全ETF
（C）元大標智滬深300基金
（D）新興市場網路與電子商務ETF
（E） 以上皆是

 

**模擬試題答案下禮拜周報揭曉，
DC學員完成作業後即會得到解答。

 

 

 

WALEX 金融戰略王 體驗工作坊

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錦囊妙計

潛移默化 學以致用

骨牌 1

骨牌 2

骨牌 3

 

卡舒吉遇害事件的危機不斷惡化，但美國與沙烏地阿拉伯（沙特）的關係瞬間惡化，雖然沙特能源部長哈立德・法利赫（Khalid al-Falih）表示，沙特是一個非常負責的國家，不會把石油作為武器來實現政治目的。並稱沒有打算重演1973年的石油禁運事件，引發能源危機。 1

 

但如果美國真的因卡舒吉遇害事件而制裁沙特，沙特或會發動石油禁運，屆時全世界或會面臨經濟災難。油價可能迅速飆漲至$100美元，甚至進入超級飆漲期直指$200美元的大關。 2而美國作為能源消費大國，而且多數是使用石油作為能源供應。石油供應出現危機，美國最終就只好被沙特著鼻子走此外，沙特與俄國的關係甚好，俄國或會在這件事上從中作梗，令事件愈演愈烈，油價的漲勢恐一發不可收拾。

 

目前美國經濟仍屬於成長趨勢，一旦發生如1973年的石油禁運危機，加上美聯準會若扛不住川普的壓力，轉而實施激烈的貨幣政策，美國通貨膨脹恐陷入失控狀態，停滯性通膨的歷史教訓殷鑑不遠。 3

 

 

 

 

 

 

橫跨半世紀五大金融風暴52張主軸骨牌

世界演變的軌跡與脈絡 - 蝴蝶/骨牌效應

 

 

“錦囊妙計”由 WALEX 鑽石課程 BlackKnight 黑武士訓練小組根據每週世界一合相宏觀寓言圖繪，挑選三張歷史關聯骨牌，編篡一則鑒古知今的小故事。

 

 

 

 

 

 

鑽石課程學員專屬

宏觀智能投顧 基金挑選模擬訓練

201810-W1 “看漫畫選基金”基金熱門度

基金熱門度是由鑽石課程學員看漫畫選基金模擬訓練中選取基金的統計結果

恭喜學員 “林O睿、吳O誠、張O彰、劉O韻、游O鳳、李O秀、蔡O豪、羅O利、侯O文、翁O吟” 答對201810-W1的三檔線索基金

 

 

 

基金前面星號為201810-W1宏觀寓言圖繪中標示的三檔線索基金，僅提供思考方向，此方向可能為正相關或者負相關，而非個人化投資組合的標準答案，應視個人風險承受度、長短期目標等狀況進行投資組合的建構。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

宏觀歷史拼圖

人工智能 無遠弗屆

 

美國

近日，身為美股領頭羊的科技股其成長動能開始趨緩，即使財報有不俗的獲利如亞馬遜（Amazon），也利好不了股價，財報慘澹的公司如超微（AMD）甚至遭遇崩盤式下跌。

 

過去幾年，美國科技股在市場力拱下，價位水漲船高，遠遠超出其估值。分析師對科技股期望很高，不斷上調財報目標。經濟若維持成長動能，財報成績優於分析師預期的公司，股價亦開出紅盤，一旦經濟遭遇逆風，甚至進入衰退，即使這些科技股的財報樂觀，股價也很難挑戰歷史新高。

 

中國

10月24日，中國港珠澳大橋正式通車，為「一帶一路」發展定下良好基礎，是國家發展戰略的重點項目，標誌著「一帶一路」的一個新里程，或者亦是代表著資本大循環IM-EM Cycle的逆轉。

 

雖然「一帶一路」充滿機遇，但同時潛藏很多危機。首先，在貿易戰的陰霾下，中國的經濟信心受到嚴重衝擊。另一方面，中國跟美國一樣，皆面臨巨額企業債務的問題。在美國是公司債，而中國則是企業債和地方債，兩國都埋有巨大信用風險的地雷，一旦引爆後果不堪設想。

另一方面，中國從美國和日本的經驗借鑑，看到了量化寬鬆（Quantitative easing）的好處。面對經濟成長創下十年新低的困境，中國想如法炮製，並不計代價（Whatever It Takes）進行廣義的量化寬鬆政策（不一定透過印鈔票）來發展科技，例如︰調降存款準備金率，從而減輕內地企業融資成本。在寬鬆貨幣政策的大環境下，以及彌補在貿易戰上的損失，人民幣貶值是必然的事。以美國的立場，當然是不願意看到人民幣貶值，但中國決定以量化寬鬆來支持市場、進行「一帶一路」的全球化戰略計劃和支持企業融資，將開啟新一波人民幣競貶。

 

如果未來全球經濟衰退，中國與美國之間誰比較有優勢？答案當然是中國。以經濟人口結構而言，美國的經濟發展已經趨於飽和（除非人工智能革命帶來勞動市場的脫胎換骨），然而中國的出口導向型經濟，讓中產階級可以順利崛起（避免陷入中等收入陷阱middle income trap），目前仍然有很大的發展空間。

 

關鍵是，中國的本錢在於十三億的消費人口，擁有龐大的市場規模利基，反觀美國只有2億多的人口，在發展已經非常飽和的情況下，除非科技上有重大突破，才能保持經濟發展態勢。目前中國中產階級的消費力就像是1960年代的美國，一旦十三億人口的中產階級成為消費主力，所帶動的經濟騰飛，絕對不容忽視，因為中產階級是經濟發展的重要動力。

請參閱 201808-W4 WWW周報

 

而現在日本和印度看到中國崛起的實力，都有意棄美投中，與中國合作發展。在過去的日子，日本和印度都是美國的傳統好同盟，日本和印度一直都有著美國的支持。就如當初中國要發展「一帶一路」時，印度首先提出反對，在跨太平洋夥伴協定（TPP）問題上，日本也總是跟中國唱反調，開出很多與其他國家不一樣的條件，其實這背後都是美國運作的結果，因為牽涉到美國的國家利益在全球化的戰略考量。然在川普的執政之下，日本和印度與美國的同盟關係開始有所改變，川普強硬的處事態度令日本、印度都很難接受，所以現在是一個大好機會，如果中國可以成功拉攏日本與印度，歐洲成為同盟國也指日可待。

 

 

 

 

 

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