一合相寓言圖繪

拼圖解析

前情提要:　人民幣兌美元匯率貶值「破7」的心理關口，美國就把中國列為匯率操縱國，中美貿易戰正式演變為貨幣戰《紅旗槍管法案》恐成為引發完美風暴的蝴蝶，因為墨比爾斯預測，川普若連任失利，美國股市將出問題。 Pimco的全球經濟顧問 Joachim Fels也表示，若貿易戰爭持續升溫，美國國債跌至負利率的情况可能比預期快。

 

 

 

川普為何要對烏雲生氣?

天空上巨大的黑色烏雲自成一種詭異的氣氛，一道道銀蛇般的閃電，正在其中瘋狂遊走。突然間一道閃電擊中船桅頂端，史塔克嚇得不知所措，船也搖晃得厲害。站在岸邊的美國大主教川普看到美國戰艦受到閃電攻擊，竟然指著天空的烏雲大罵，實則是指桑罵槐，痛批美國主教大法師鮑威爾沒有動用萬寶塔的力量保護好美國戰艦。

 

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全球經濟前景因貿易戰而烏雲密布，2019年8月14日美債關鍵殖利率-10年期公債殖利率低於2年期，創下自 2007年來首次倒掛，美國30年期公債殖利率更是首次跌破2％，債市敲響經濟衰退的警鐘，導致美國道瓊指數暴跌800點。股市重挫，美國總統川普發文痛批殖利率曲線倒掛太瘋狂，認為聯準會升息太多太快、降息又太慢才是問題所在，同時，美國貿易顧問納瓦羅（Peter Navarro）指出聯準會的政策是目前白宮最大的問題。川普政府再度對聯準會連環出擊，將使得聯準會在貨幣政策更加搖擺不定，槓桿（Leverage）加大金融市場在利率猜測（Rate-Speculation）的賭注，醖釀巨大的系統性風險。

 

 

 

猛光魔法師做出何種驚人的預言?

猛光魔法師的法杖再度出現驚世預言，法杖的預言畫面中竟然出現美國主教大法師鮑威爾和萬寶塔一同陷入困境，這樣的情況一旦發生可能會加速黑武士達里歐的警告成真，也就是當初五寶面臨兩難謎局，結果分道揚鑣的歷史教訓恐重演。

 

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美國總統川普以拱高股市績效為競選指標，因股市表現不理想，故暫時在中美貿易談判中讓步，川普政府考慮延長華為90 天的臨時許可證，激勵道瓊指數期貨上漲超過 300 點。另一方面，川普之前表示香港反送中事件，是中國內部事務，應該由中國自行處理。8月14日川普發文，美國推遲關稅希望中國感恩，相信中國急迫想要達成貿易協議，但在此之前，應該人道地排解香港問題，看似善意的言論，卻把香港動亂視為與中國貿易談判的籌碼，恐惡化中美貿易戰爭。全球最大避險基金-橋水（Bridgewater Associate）創辦人達里歐（Ray Dalio）警告，中國或許會將手上大量美債部位「武器化」，透過大量出售美債、推升美國殖利率，也會讓人民幣匯率再度出現大幅波動。

 

 

 

受到驚嚇的霍華德，究竟是看到了什麼?

通膨怪獸洞窟再度發出危險訊號的紅光，空氣中戾氣瀰漫，高溫天氣熱得人滿頭大汗，奧馬爾於是想要進入洞窟，避開這惱人的天氣，一想到可以進入洞窟冒險，心情逐漸雀躍。另一方面，霍華德想要進入美國城邦尋找失散的夥伴，進城前卻看見潛藏暗處的信用風險魔蠍，嚇得跌坐在地上，膽小的霍華德更加想念其他的夥伴了。

 

 

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全球最大避險基金-橋水創辦人達里歐（Ray Dalio）警告，美國有40%的機率在2020年總統大選前陷入衰退。無獨有偶，摩根大通策略分析師Jan Loeys預計，衰退風險可能比預期早，導致美債迅速進入負利率。在尋求積極報酬率的誘因下，負利率的年代恐造成利率交換衍生性商品市場的擁擠交易，深植金融危機的禍根。此外，美國第2季房貸債務已超越2008年金融海嘯的高點，創歷史紀錄。

值得注意的是，全球多處正遭遇熱浪肆虐，其中美國德州氣溫飆高，用電需求大增，當地躉售電價一度突破每百萬瓦特小時9,000美元，價格平均上漲36,000％。歹戲拖棚的貿易戰深化經濟衰退的隱憂，一旦自然環境因素發威，全球經濟恐面臨停滯性通膨的威脅。

 

 

 

 

 

 

 

世界一合相宏觀寓言圖繪

若世界實有者，即是一合相

債市敲響衰退警鐘

美債關鍵殖利率-10年期公債殖利率低於2年期，創下自 2007年來首次倒掛，債市敲響經濟衰退的警鐘。川普政府再度對聯準會連環出擊，將使得聯準會在貨幣政策更加搖擺不定，槓桿加大金融市場在利率猜測的賭注。歹戲拖棚的貿易戰深化經濟衰退的隱憂，一旦自然環境因素發威，全球經濟恐面臨停滯性通膨的威脅。

 

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