⇦ 201908-W2 週報列表 201908-W4 ⇨

 

 

<世界一合相宏觀寓言圖繪>
美債關鍵殖利率-10年期公債殖利率低於2年期,創下自 2007年來首次倒掛,債市敲響經濟衰退的警鐘。歹戲拖棚的貿易戰深化經濟衰退的隱憂,一旦自然環境因素發威,全球經濟恐面臨停滯性通膨的威脅。

 

<時空線索串聯省思>
跟風式降息的貨幣政策在全球貿易惡性競爭的環境下,表面上短中期看起來一舉兩得,中長期卻不斷醞釀惡性循環的系統性風險。

 

<看漫畫選基金>
根據201908-W1 的一合相圖繪” 富邦標普500波動率短期期貨ER期貨基金 ”是WALEX人工智能系統與宏觀市場黑武士最傾向/避開之基金選擇標的。

 

 

 

 

 

 

 

一合相寓言圖繪拼圖解析

前情提要: 人民幣兌美元匯率貶值「破7」的心理關口,美國就把中國列為匯率操縱國,中美貿易戰正式演變為貨幣戰《紅旗槍管法案》恐成為引發完美風暴的蝴蝶,因為墨比爾斯預測,川普若連任失利,美國股市將出問題。 Pimco的全球經濟顧問 Joachim Fels也表示,若貿易戰爭持續升溫,美國國債跌至負利率的情况可能比預期快。

 

 

川普為何要對烏雲生氣?

 

猛光魔法師做出何種驚人的預言?

 

 

 

受到驚嚇的霍華德,究竟是看到了什麼?

 

 

 

世界一合相宏觀寓言圖繪

若世界實有者,即是一合相

債市敲響衰退警鐘

宏觀寓言圖繪中放入三顆星星,此線索與看漫畫選基金的作業相關,三檔線索基金全部選中者將獲得獎勵。

 

全球經濟前景因貿易戰而烏雲密布,2019年8月14日美債關鍵殖利率-10年期公債殖利率低於2年期,創下自 2007年來首次倒掛,美國30年期公債殖利率更是首次跌破2%,債市敲響經濟衰退的警鐘,導致美國道瓊指數暴跌800點。股市重挫,美國總統川普發文痛批殖利率曲線倒掛太瘋狂,認為聯準會升息太多太快、降息又太慢才是問題所在,同時,美國貿易顧問納瓦羅(Peter Navarro)指出聯準會的政策是目前白宮最大的問題。川普政府再度對聯準會連環出擊,將使得聯準會在貨幣政策更加搖擺不定,槓桿(Leverage)加大金融市場在利率猜測(Rate-Speculation)的賭注,醖釀巨大的系統性風險。

 

【天空上巨大的黑色烏雲自成一種詭異的氣氛,一道道銀蛇般的閃電,正在其中瘋狂遊走。突然間一道閃電擊中船桅頂端,史塔克嚇得不知所措,船也搖晃得厲害。站在岸邊的美國大主教川普看到美國戰艦受到閃電攻擊,竟然指著天空的烏雲大罵,實則是指桑罵槐,痛批美國主教大法師鮑威爾沒有動用萬寶塔的力量保護好美國戰艦。】

 

美國總統川普以拱高股市績效為競選指標,因股市表現不理想,故暫時在中美貿易談判中讓步,川普政府考慮延長華為90 天的臨時許可證,激勵道瓊指數期貨上漲超過 300 點。另一方面,川普之前表示香港反送中事件,是中國內部事務,應該由中國自行處理。8月14日川普發文,美國推遲關稅希望中國感恩,相信中國急迫想要達成貿易協議,但在此之前,應該人道地排解香港問題,看似善意的言論,卻把香港動亂視為與中國貿易談判的籌碼,恐惡化中美貿易戰爭。全球最大避險基金-橋水(Bridgewater Associate)創辦人達里歐(Ray Dalio)警告,中國或許會將手上大量美債部位「武器化」,透過大量出售美債、推升美國殖利率,也會讓人民幣匯率再度出現大幅波動。

 

【猛光魔法師的法杖再度出現驚世預言,法杖的預言畫面中竟然出現美國主教大法師鮑威爾和萬寶塔一同陷入困境,這樣的情況一旦發生可能會加速黑武士達里歐的警告成真,也就是當初五寶面臨兩難謎局,結果分道揚鑣的歷史教訓恐重演。】

 

全球最大避險基金-橋水創辦人達里歐(Ray Dalio)警告,美國有40%的機率在2020年總統大選前陷入衰退。無獨有偶,摩根大通策略分析師Jan Loeys預計,衰退風險可能比預期早,導致美債迅速進入負利率。在尋求積極報酬率的誘因下,負利率的年代恐造成利率交換衍生性商品市場的擁擠交易,深植金融危機的禍根。此外,美國第2季房貸債務已超越2008年金融海嘯的高點,創歷史紀錄。

 

值得注意的是,全球多處正遭遇熱浪肆虐,其中美國德州氣溫飆高,用電需求大增,當地躉售電價一度突破每百萬瓦特小時9,000美元,價格平均上漲36,000%。歹戲拖棚的貿易戰深化經濟衰退的隱憂,一旦自然環境因素發威,全球經濟恐面臨停滯性通膨的威脅。

 

【通膨怪獸洞窟再度發出危險訊號的紅光,空氣中戾氣瀰漫。高溫天氣熱得人滿頭大汗,奧馬爾於是想要進入洞窟,避開這惱人的天氣,一想到可以進入洞窟冒險,心情逐漸雀躍。另一方面,霍華德想要進入美國城邦尋找失散的夥伴,進城前卻看見潛藏暗處的信用風險魔蠍,嚇得跌坐在地上,膽小的霍華德更加想念其他的夥伴了。】

 

 

 

內容重點是由WALEX人工智能系統彙整,再由諾亞創紀宏觀知識庫WALL小組將內容圖像化創意呈現。

 

 

 

 

 

 

 

一合相寓言圖繪模擬試題

題組主題:殖利率曲線倒掛

關鍵字:負利率、經濟衰退、鮑威爾賣權

Q1. 丹麥的日德蘭銀行(Jyske Bank A/S)推出全球第一個負利率房貸,提供10年期房貸年利率為-0.5%。請問下列何者可能是銀行推出負利率房貸的原因?
(A)貸款人數過多
(B)降低呆帳率
(C)銀行資金不足
(D)降低貸款門檻
(E )以上皆是

 

Q2. 全球最大避險基金-橋水創辦人達里歐(Ray Dalio)警告,美國有40%的機率在2020年總統大選前陷入衰退,請問下列何者恐惡化達里歐的警告?
(A)美國2019年Q2房貸債務超越2008年金融海嘯的高點,創歷史紀錄。
(B)川普政府再度對聯準會連環出擊,恐使得聯準會在貨幣政策更加搖擺不定
(C)氣溫飆高增加用電需求
(D)殖利率曲線反覆倒掛
(E )以上皆是

 

Q3. 2019/08/14,美國 10 年期低於2 年期殖利率,創下自 2007年來首次倒掛,請問殖利率倒掛現象的發生,主要是因為下列那一檔基金/ETF之投資範圍競相成為資金避風港?
(A)iShares黃金信託ETF(IAU)
(B)富達全球科技基金
(C)聯博新興市場債券基金
(D)iShares 20 年期以上美國公債 ETF(TLT)
(E )以上皆是

 

Q4. 2019年8月14日美股重挫後,美國總統川普痛批殖利率曲線倒掛太瘋狂,認為聯準會升息太多太快、降息又太慢才是問題所在。在殖利率曲線倒掛的情況下,一旦自然環境因素惡化,恐敲響通膨失控危機的喪鐘,請問這樣的狀況與下列哪一張骨牌造成的歷史教訓相似?
(A)能源泡沫之大陸伊利諾銀行危機
(B)美國聖海倫火山大爆發前兆地震
(C)安德魯颶風重創美國佛羅里達州
(D)以阿戰爭石油禁運引發能源危機
(E )以上皆非

 

Q5. 2019年8月14日,美國 2 年期公債和 10 年期公債出現「殖利率曲線倒掛」現象,導致美股重挫。殖利率曲線斜率常被視為判斷景氣衰退與否的信心指標,請問出現殖利率曲線倒掛的情況,短期內下列哪一檔基金/ETF是股票型基金中較能對抗行情波動?
(A)安聯全球綠能趨勢基金
(B)兆豐國際臺灣藍籌30ETF基金
(C)富蘭克林公用事業基金美元A1
(D)VanEck Vectors高收益基礎建設業主有限合夥ETF〈YMLI〉
(E )以上皆非

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

時空線索串聯省思

潛移默化 學以致用

 
骨牌
1
 
 
骨牌
2
 
 
骨牌
3
 

中美對抗所主導的全球貿易戰愈演愈烈,甚至啟動貨幣戰來彼此箝制各國的外銷競爭力,導致出口貿易無法支撐未來的經濟成長,因而各國央行不得不開啟新的一波降息跟風策略,一方面貶值貨幣減低出口衰退壓力,另一方面自立救濟強化國內消費力道,這種貨幣政策在全球貿易惡性競爭的環境下,表面上短中期看起來一舉兩得,然而中長期卻不斷醞釀惡性循環的系統性風險;一方面,大量的貨幣供給造成消費者信貸不斷地攀升,另一方面,救急不救窮的經濟成長貨幣政策成為市場利率槓桿炒作投機客的溫床,將造成衍生性金融的波濤洶湧,回頭衝擊消費者信貸的市場。扭曲的貨幣政策所造成的金融市場不穩定,例如殖利率曲線反覆倒掛,讓市場投機氣焰更加興盛,終究可能導致金融風暴一發不可收拾,短中期可能醞釀的金融危機以及經濟衰退風險已經昭然若揭,長期扭曲的經濟系統可能陷入大蕭條或是停滯性通膨的惡性循環更應令人提高警覺,本週三張歷史骨牌所蘊含的系統性風險之骨牌效應實為殷鑒!

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

橫跨半世紀五大金融風暴52張主軸骨牌

世界演變的軌跡與脈絡 - 蝴蝶/骨牌效應

 

 

“時空線索”由 WALEX 鑽石課程 BlackKnight 黑武士訓練小組根據每週世界一合相宏觀寓言圖繪,挑選三張歷史關聯骨牌,編篡一則鑒古知今的小故事。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

鑽石課程學員專屬

宏觀智能投顧 基金挑選模擬訓練

201908-W1“看漫畫選基金”基金熱門度

人工智慧挑選出當週與全球金融局勢最相關的10檔基金, 提供鑽石課程學員每週基金模擬訓練, 根據訓練統計結果公佈基金熱門排行,展現宏觀市場關注度。

學員”陳O夫、李O美 ”完全答對201908-W1的三檔線索基金

 

 

 

基金前面星號為201908-W1宏觀寓言圖繪中標示的三檔線索基金,僅提供思考方向,此方向可能為正相關或者負相關,而非個人化投資組合的標準答案,應視個人風險承受度、長短期目標等狀況進行投資組合的建構。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

本資訊由Walexcosmos提供,僅供參考,未經本公司許可不得逕行抄錄、翻印、剪輯或另作派發。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自我們相信可靠之來源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯誤或疏漏,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。

 

 

 

姓名:
信箱:
 

 

 

 

登入/免費訂閱金融戰略王電子報

姓名:
信箱:
 
登入/免費訂閱