<世界一合相宏觀寓言圖繪>
聯準會鷹式降息與川普突然發難中國威脅課徵關稅，導致資本市場重挫。美國庫藏股熱潮退燒，企業現金部位開始透支。新冷戰引發的事件恐衝擊全球經濟穩定。
<時空線索串聯省思>
短中期可能醞釀的金融危機以及經濟衰退風險已經昭然若揭，長期扭曲的經濟系統可能陷入大蕭條或是停滯性通膨的惡性循環更應令人提高警覺，本週三張骨牌所造成的骨牌效應實為殷鑒！
<看漫畫選基金>
根據201907-W3 的一合相圖繪， ”SPDR黃金ETF ”是WALEX人工智能系統與宏觀市場黑武士最傾向/避開之基金選擇標的。
一合相寓言圖繪拼圖解析
前情提要： 美國Q2 GDP成長放緩至2.1%，總統川普「保3」目標破功，好消息是，美國國會達成增加聯邦支出，並將在未來兩年暫停政府舉債上限，避免災難性違約。中美貿易戰爭形成的新冷戰正在多領域展開，香港反送中持續發酵，俄羅斯也發生煽動反政府的示威活動。中國版納斯達克高調掛牌上市的第二天就大幅下跌，凸顯中國科技股的泡沫化風險。
美國城邦大主教川普為何再度用大砲急攻中國城邦?
慌張的史塔克不解，為何小船會在美國城邦附近擱淺?
美國城邦內穀倉突然走水，嚇得民眾四處逃竄?
世界一合相宏觀寓言圖繪
若世界實有者，即是一合相
企業庫藏股退燒恐觸發債務危機
宏觀寓言圖繪中放入三顆星星，此線索與看漫畫選基金的作業相關，三檔線索基金全部選中者將獲得獎勵。
2020年美國總統大選的日子倒數靠近中，現任總統川普步步相逼聯準會降息，是否為玩火的舉動? 2019年7月31日，聯準會宣布降息一碼至2%~2.25%區間，為2008年金融危機以來的首次降息，同時預計8月1日起（時間提前2個月）結束縮減資產負債表規模。不過，聯準會鷹式降息（保險式降息，以「中期週期」為基準的政策調整）導致道瓊工業指數重挫約300點，是 5 月以來最大單日跌幅，再度引來川普推文抱怨。
不曉得是否對聯準會降息幅度不滿，川普憤而將矛頭轉向中國。 2019年8月1日，美國總統川普突然宣布9月1日起將對中國3000億美元進口商品加徵10%關稅，導致美股重挫、美公債大漲以及國際油價大跌。
【隨著美國城邦大主教的選舉日子逼近，現任大主教川普使出渾身解數爭取連任，長時間川普對大法師鮑威爾步步相逼，希望透過萬寶塔的魔力成為城邦後盾，最新萬寶塔的尖端發出微光，僅釋放出輕微魔力，為此川普再度指責鮑威爾。沒有辦法的川普只好將矛頭轉向中國城邦，再度施以大砲攻擊，希望藉此樹立自己在人民心中的強大威望。】
過去幾年，由於市場維持低利率，很多美國上市公司，包括在美國上市的中國企業，發行公司債籌集資金，加上川普減稅的推波助瀾，企業啟動庫藏股機制將美國股市推上歷史新高。但近期庫藏股熱潮恐有退燒跡象，高盛David Kostin預測，2019年企業買回庫藏股總額比去年增加13%，因配息率仍維持高水準，美企業現金部位已經開始透支。令人憂心的是現金部位下降，同時企業負債卻大幅飆升，未償債務總額在過去 12 個月內攀升 8%，因為預期聯準會降息，導致舉債者越來越多。
另一方面，部分「隱形」借款者（通常是指小公司）開始出現危機，標普全球市場情報公司發現，受到英國脫歐與中美貿易戰爭的影響，英國和亞太地區的科技業是風險最高的領域之一。因此，一旦經濟陷入困境，或者通貨膨脹失控導致聯準會必須快速升息因應，那些與債券孳息率高度相關的股票，將出現高波動性，進而引發大規模的信用違約風險。因此下一波金融風暴的引信極可能是相關的金融衍生商品 - 信用違約掉期（CDS）及利率掉期交易（IRS） 。
【萬寶塔魔力產生的罡風，成為推動史塔克一行人所搭乘小船前進的動力，不過船行駛到美國城邦附近卻突然動不了，史塔克非常慌張，警戒地看著四周環境，並派諾瓦探查是否船遇到暗礁之類，諾瓦以紅外線視覺感測到船艙底部有一團黑影，原來是黑暗魔法師深怕史塔克一行人找到黃金之城，於是在航路上施法設置陷阱阻止船前進。】
美國帶領盟友與中國展開一場新型態的「冷戰」，2018年10月4日，美國副總統彭斯曾經針對中國專制政權發表演說，揭開新冷戰序幕。香港最近成為「新冷戰」的熱點，香港反送中事件越演越烈，美國國務卿蓬佩奧（Mike Pompeo）表態「香港抗議是合理的」，中國政府指控美國等西方國家政府對香港「煽風點火」，希望立即停止以任何形式干預香港事務。
之後，美國加州大蒜節發生槍擊事件，遭擊斃的十九歲槍手家中發現極端主義的資料，種族主義或將成為其他國家/團體蓄意煽動成恐怖主義的火種。更值得深思的是，槍手年齡呈現年輕化的趨勢，無疑是受到社群媒體的影響甚鉅。近期美國參議員通過立法《社交媒體減少成癮技術法案》，試圖擺脫對網路社交的依賴症，或許也有機會降低危害社會的事件發生。
【當美國城邦大主教川普忙著選舉事務之際，沒想到其激進的言論，為城邦安定帶來危機。一名未成年人受到煽動，心中憤憤不平，於是在城邦慶祝大蒜節這天放火燒掉穀倉，藉此發洩心中的不滿。穀倉大火引起民眾四處逃竄，很多人被踩傷，城內糧食也告急。面對這樣的危機，美國城邦大主教川普究竟該如何處理，才能平息城邦人民的怒與火?】
一合相寓言圖繪模擬試題
題組主題：新冷戰
關鍵字：貿易戰爭、種族主義、社群媒體
Q1. 下列何者是2019年全球新冷戰（New Cold War）的前哨戰?
（A）美中貿易戰
（B）中國登陸月球黑暗面
（C）香港「反送中」示威
（D）中國成立科創板
（E ）以上皆非
Q2. 美國帶領盟友與中國展開一場新型態的「冷戰」，2018年10月4日，美國副總統彭斯曾經針對中國專制政權發表演說，揭開新冷戰序幕。請問最近發生哪一事件成為「新冷戰熱點」，事件主角擁有獨立關稅區地位?
（A）美軍艦六度現身台灣海峽
（B）香港「反送中」示威抗議
（C）俄羅斯反政府街頭運動
（D）日本將南韓踢出白名單
（E ）以上皆是
Q3. 從香港反送中事件、俄羅斯反政府運動，到美國大蒜節槍擊案，可看出美中俄兩大冷戰勢力間的博弈，若想降低投資組合受到新冷戰事件的波動進行中長期避險，下列那一檔與VIX相關的ETF最適合?
（A）富邦VIX ETF
（B）美國VelocityShares 2倍做多短期VIX ETF
（C）iPath標普500波動率指數短期期貨ETN
（D）ProShares VIX Mid-Term Futures ETF
（E ）以上皆非
Q4. 美國和中國兩個世界最大的經濟體已經從舊冷戰中的「朋友」變成新冷戰的競爭對手。下列哪一張骨牌種下中美貿易戰與科技戰愈演愈烈之全球競爭零和遊戲的因果?
（A）柏林圍牆倒塌宣告冷戰時期結束
（B）新興市場債信暴風圈轉向俄羅斯
（C）英殖民地香港九七大限回歸中國
（D）中國經濟崛起加入世界貿易組織
（E ）以上皆非
Q5. 美國加州大蒜節這樣的槍擊事件層出不窮，背後雖有其他國家的影謀論，更值得重視的是，槍手年齡呈現年輕化的趨勢，無疑是受到社群媒體的影響甚鉅。近期美國參議員通過立法《社交媒體減少成癮技術法案》，試圖降低「社交軟體依賴症」。這樣的情況下，請問哪一檔基金/ETF的投資範圍受到的威脅最大?
（A）SPDR軟體服務業ETF〈XSW〉
（B） Global X社群媒體ETF〈SOCL〉
（C）富邦臺灣公司治理100基金
（D）富蘭克林高科技基金美元
（E ）以上皆非
時空線索串聯省思
潛移默化 學以致用
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暗潮洶湧、歹戲拖棚的貿易戰不僅造成了全球經濟衰退的隱憂，已經更進一步成為川普逼迫聯準會降息的手段，中美雙方為了彌補貿易戰對抗所要付出的經濟代價，以及防範企業融資的信貸危機，紛紛祭出貨幣供給以穩定經濟與金融體系的策略，甚至設法貶低幣值以增加出口競爭力，因而訴諸央行的貨幣政策成為支援貿易戰戰略的後盾。貿易戰爭進一步演變成貨幣戰爭，歷史上有諸多慘烈的教訓，即使在短期內達成一些停戰的協議，只要國際霸權競爭、窮兵黷武的政客心態沒有互相退讓的餘地，扭曲的貨幣政策所造成的金融市場不穩定，例如殖利率曲線反覆倒掛，讓市場投機氣焰更加興盛，終究可能導致金融風暴一發不可收拾，短中期可能醞釀的金融危機以及經濟衰退風險已經昭然若揭，長期扭曲的經濟系統可能陷入大蕭條或是停滯性通膨的惡性循環更應令人提高警覺，本週三張骨牌所造成的骨牌效應實為殷鑒！
橫跨半世紀五大金融風暴52張主軸骨牌
世界演變的軌跡與脈絡 - 蝴蝶/骨牌效應
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宏觀智能投顧 基金挑選模擬訓練
201907-W3“看漫畫選基金”基金熱門度
人工智慧挑選出當週與全球金融局勢最相關的10檔基金， 提供鑽石課程學員每週基金模擬訓練， 根據訓練統計結果公佈基金熱門排行，展現宏觀市場關注度。
沒有學員完全答對201907-W3的三檔線索基金
基金前面星號為201907-W3宏觀寓言圖繪中標示的三檔線索基金，僅提供思考方向，此方向可能為正相關或者負相關，而非個人化投資組合的標準答案，應視個人風險承受度、長短期目標等狀況進行投資組合的建構。
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