<世界一合相宏觀寓言圖繪>
WTO裁定美國反補貼關稅違反相關規定，如果沒有修正可能面臨中國報復性制裁，美國嚴詞批評WTO的做法，隱喻中美貿易協商破局的風險。
<時空線索串聯省思>
在國際基金經理人的避險需求下，黃金價格跟著這些風險的醞釀不斷攀升，佐證了本週三張骨牌深切鑿刻的歷史教訓實為殷鑒。
<看漫畫選基金>
根據201907-W1 的一合相圖繪， ”SPDR黃金ETF ”是WALEX人工智能系統與宏觀市場黑武士最傾向/避開之基金選擇標的。
一合相寓言圖繪拼圖解析
前情提要： 美國聯準會主席鮑威爾在國會聽證釋放出明確的降息訊號，高盛示警美國採取行動導致美元貶值的風險正在上升。具有龐大跨境影響力的社群媒體龍頭臉書，將推出基於加密貨幣的支付系統遭到各國央行的封殺，英國維珍銀河公司將和美國投資銀行SCH合併，成為全球首家掛牌上市的太空旅遊企業，計劃一年內將首批客戶送到太空進行觀光。
WTO卷軸漂浮在中國城邦上空，助威中國?
金色大老鷹的出現，有意指引史塔克方向?
黃金城的出現，代表什麼寓意？
世界一合相宏觀寓言圖繪
若世界實有者，即是一合相
WTO裁決隱喻中美協商破局
宏觀寓言圖繪中放入三顆星星，此線索與看漫畫選基金的作業相關，三檔線索基金全部選中者將獲得獎勵。
隨著數位經濟的發展，WTO跟不上時代的進步，導致全球貿易與投資失衡嚴重，當保護主義浪潮襲向全球時，主張「自由貿易」的世界貿易組織（WTO）失去調停作用、名存實亡。2018年8月，美國總統川普曾經表示，如果WTO再次不利美國，則有意退出該組織。美國質疑上訴機構在WTO中的角色，不斷阻止機構任命新法官，導致其運作效率降至最低。2019年7月16日，WTO上訴法庭裁定，美國向中國部分產品課徵反補貼關稅，已經違反相關規定，如果沒有修正可能面臨中國的報復性制裁，對此結果，美國當然不服。需注意的是，中美貿易戰爭雖然暫時達到停戰共識，WTO的舉動提高中美貿易協商破局的風險。
另一方面，中國第2季國內生產毛額（GDP）年增率僅6.2%，為27年來表現最差，中國內需放緩，顯示大規模減稅政策之後，中國的經濟刺激措施已捉襟見肘，未來恐再度透過地方政府債振興經濟，尤其是大西部區域，這也是配合一帶一路（One Belt and One Road）的政策。
【中美城邦之間的貿易戰爭好不容易達成停戰協議，維護城邦間貿易公平的WTO組織卻又攪亂一池春水，WTO漂浮在中國城邦上空，成為中國城邦的保護傘，認為美國城邦舉報中國商隊貿易違規事件並不屬實，美國城邦大主教川普嚴詞批評最後的判決，最後WTO卷軸竟然射出數道劍氣，落在川普腳邊，氣的川普直跳腳，也為中美貿易協商埋下破局風險。】
中美貿易戰爭歹戲拖棚，全球企業陷入水深火熱之中，從蘋果公司到戴爾，再到亞馬遜等多家跨國公司為了避開美國對中國不公平貿易祭出的懲罰性關稅，加快生產線離開中國。無獨有偶，全球最大資產管理公司-貝萊德（BlackRock）的執行長Larry Fink也警告，很多公司正在將供應鏈從中國撤出，帶領企業走出另外一條道路，因為擔心貿易戰恐演變成一場長期戰爭。此外，中國經濟趨勢逐漸向下，加上人口老化導致政府放慢經濟成長的速度。
【受到萬寶塔魔力所產生之罡風的推動，船艦御風而行，史塔克臉上有著難掩的激動之色，聽說某座島上出現黃金之城，這股風來的正是時候。經過中國城邦的附近，突然前方出現一隻金色大老鷹，似乎在指示史塔克不要逗留，連帶原本要進城的幾艘商隊船隻也跟著老鷹離開，史塔克心裡想著這隻老鷹該不會是要帶領我找到黃金之城吧!!】
中東緊張情勢持續升溫，以美國與伊朗為中心的核武器紛爭，以及一系列不斷上演的敵意行為，相關的利益攸關者也難以置身事外。阿曼灣事件後，在直布羅陀海峽，一艘伊朗油輪被英國扣留，伊朗抗議未得到正面回應，於是以牙還牙扣押行經霍姆茲海峽的英國油輪。此外，為了牽制伊朗，美國軍事力量重新佈署沙烏地阿拉伯，是自2003年撤出沙國後，首次在此駐軍，此舉增加中東再度爆發新戰事的疑慮。
近來全球經濟跌宕起伏，做為資金避風港的黃金重獲投資人青睞。與此同時，全球最大對沖基金橋水（Bridgewater Associates）創辦人達里歐（Ray Dalio）指出，投資環境改變會引發「典範轉移」（Paradigm Shift），使黃金成為投資首選，主要是因為各國央行積極採取寬鬆貨幣政策，引導本國貨幣貶值，不過各國債務貨幣化和貨幣貶值的情況恐怕越來越嚴重。
【美國城邦與伊朗城邦一直不對付，最近英國與沙烏地阿拉伯城邦也加入戰局，英國城邦的商船也遭到伊朗扣押，美國還派軍隊進駐沙烏地阿拉伯城邦，雙方陣營對峙的緊張情緒升高，黑油怪也出現在近示勿忘的牌子旁，這樣的異象，讓大家不禁在猜測，是不是有戰爭要發生了?此時，沙漠中出現一座黃金之城的遺跡，一位黑武士率先進入黃金之城，這座黃金城外面有陣法建構的防護，可抵禦風險怪獸的攻擊，裡面則隱藏許多秘寶，不過遺跡之內危機密布，想拿到寶物得通過層層考驗。】
一合相寓言圖繪模擬試題
題組主題：貿易戰爭
關鍵字：貨幣政策、典範轉移、黃金
Q1. 針對貨幣數量、貨幣政策與利率關係的說明，下列何者錯誤?
（A）貨幣供給增加將使利率下跌
（B）貨幣需求上揚將使利率上揚
（C）寬鬆貨幣政策的施行將使市場貨幣數量上揚
（D）中央銀行調整法定存款準備率無法影響市場利率
（E ）以上皆非
Q2. 橋水基金創辦人達里歐（Ray Dalio）指出，投資環境改變會引發「典範轉移」（Paradigm Shift），使黃金成為投資首選，請問下列何者是達里歐認為會造成「典範轉移」的主要原因?
（A）中美貿易戰爭歹戲拖棚
（B）美國軍事力量重新佈署沙烏地阿拉伯
（C）各國央行積極採取寬鬆貨幣政策
（D）人口老化導致政府放慢經濟成長的速度
（E ）以上皆非
Q3. 持有黃金的人若認為黃金將大幅下跌，何種避險方式較佳?
（A）買進黃金期貨賣權
（B）買進黃金期貨買權
（C）賣出黃金期貨買權
（D）賣出黃金期貨賣權
（E ）以上皆非
Q4. 各國政府不擇手段干預貨幣政策與貿易政策，使得利率與匯率未來動向詭譎難以預測，此外，橋水基金創辦人達里歐指出，「典範轉移」將使黃金成為投資首選。請問當利率猜測（Rate-Speculation）的衍生性金融商品賭注加大，全球經濟恐發生下列哪一張骨牌的歷史教訓?
（A）一九八七黑色星期一股市大崩盤
（B）能源泡沫之大陸伊利諾銀行危機
（C）美聯準會貨幣供給通膨失控謎團
（D）以阿戰爭石油禁運引發能源危機
（E ）以上皆非
Q5. WTO裁定美國反補貼關稅違反相關規定，如果沒有修正可能面臨中國報復性制裁，美國嚴詞批評WTO的做法。請問這樣的情況下，建議避開哪一檔基金/ETF的投資範圍?
（A）摩根投資基金-多重收益基金
（B）SPDR黃金ETF
（C）貝萊德美元貨幣基金 - 美元
（D）iShares費城交易所半導體ETF
（E ）以上皆非
時空線索串聯省思
潛移默化 學以致用
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石油是中國新一波全球化一帶一路的血液，荷姆茲海峽與伊朗石油供應已經成為美、俄、OPEC掌控全球能源供應鏈爭霸的關鍵樞紐。川普一方面希望在石油輸出銷售方面，能夠有更好的價格控制權，掌握與中國做貿易戰的重要籌碼，因此必須在中東的政治賭局中下更大的賭注，然而另一方面，為了讓聯準會降息，又怕中東的軍事紛擾刺激能源價格飆漲以致引發通膨，因而不但川普幕僚的政經決策必須如同走鋼索一般，從貿易戰打到貨幣戰，必須戰戰兢兢地算計每一手棋步，更可能讓面臨短期內全球經濟衰退風險的各國央行之貨幣政策進退兩難而陷入貨幣供給的泥淖，甚至掉入長期停滯性通膨的流動性陷阱，重演1974年如土石流般的資本市場災難，在國際基金經理人的避險需求下，黃金價格跟著這些風險的醞釀不斷攀升，佐證了本週三張骨牌深切鑿刻的歷史教訓實為殷鑒。
橫跨半世紀五大金融風暴52張主軸骨牌
世界演變的軌跡與脈絡 - 蝴蝶/骨牌效應
鑽石課程學員專屬
宏觀智能投顧 基金挑選模擬訓練
201907-W1 “看漫畫選基金”基金熱門度
人工智慧挑選出當週與全球金融局勢最相關的10檔基金， 提供鑽石課程學員每週基金模擬訓練， 根據訓練統計結果公佈基金熱門排行，展現宏觀市場關注度。
學員”曾O勇、劉O韻、游O鳳、陳O夫、傅O華”完全答對201907-W1的三檔線索基金
基金前面星號為201907-W1宏觀寓言圖繪中標示的三檔線索基金，僅提供思考方向，此方向可能為正相關或者負相關，而非個人化投資組合的標準答案，應視個人風險承受度、長短期目標等狀況進行投資組合的建構。
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