<世界一合相宏觀寓言圖繪>
面對經濟困境，中美雙方達成有限的貿易協定，聯準會放寬《多德 - 弗蘭克法案》。此外，美國通用電氣公司宣布將凍結養老金計畫，凸顯負利率時代的困境 。
<時空線索串聯省思>
本週三張歷史骨牌導致1987股市斷崖式大崩盤的骨牌效應歷史教訓，足以成為各國政策制定者與資本市場投資者在現今股市重回新高之際戒慎恐懼的殷鑒。
<看漫畫選基金>
根據201909-W4 的一合相圖繪， ”富邦標普500波動率短期期貨ER期貨基金 ”是WALEX人工智能系統與宏觀市場黑武士最傾向/避開之基金選擇標的。
一合相寓言圖繪拼圖解析
前情提要： 美國經濟支柱零售業持續遭遇「寒冬」，美國快時尚品牌Forever21聲請破產保護，美國對中國發動貿易戰爭並未嚐到甜頭，因此將課稅矛頭轉向歐洲。中國建政70周年慶典展現軍事實力，日本形容「沉睡的雄獅」甦醒了。民主黨總統參選人華倫主張以反托拉斯法打破科技巨頭壟斷市場，臉書執行長祖克柏形容華倫的反托拉斯提議對臉書是一個「實際存在的威脅」，表示勢必反抗到底。
中美城邦貿易談判露曙光，誰在神助攻?
鮑威爾大法師正在展現法力去除何種印記?
雙隼峰上雷電交加，是否暗示危險將至?
世界一合相宏觀寓言圖繪
若世界實有者，即是一合相
中美憂經濟 貿易戰休兵
宏觀寓言圖繪中放入三顆星星，此線索與看漫畫選基金的作業相關，三檔線索基金全部選中者將獲得獎勵。
中美貿易戰引發貨幣戰爭，人民幣失守「7」這個保衛已久的關卡，導致市場信心不足，2019年前七個月，中國隱性資本外流金額改寫歷史新高。面對中美正受到經濟轉弱的壓力，第13輪中美經貿高級別磋商在華盛頓召開，雙方達成有限的貿易協定，美方同意暫停增加部分關稅，中國也將購買大量美國農產品。此外，白宮正計劃推出中美貨幣匯率協議，作為中美貿易戰臨時協議一部分，參照「美墨加協定」（USMCA）相關內容，市場認為兩國或將達成匯率協議。
值得注意的是，美中之間互相以政治手段打擊對方企業，中美貿易會談之前，美國商務部將8家中國科技業者列入限制採購美國產品的黑名單，原因是這些企業協助中國打壓新疆的維吾爾族及其他少數民族，也可看出美國對中國科技實力崛起的打擊面，已經從5G延伸到人工智能領域。
【中美城邦要進行貿易談判之際，美國城邦大主教川普又故伎重施，使用紫金葫蘆禁錮中國的商隊，以作為談判的籌碼，仔細一看，諾瓦竟然也被困在裡面。事實上，中美城邦皆因貿易戰爭而弄得民不聊生，兩國只得暫時達成臨時協議，共同度過眼前的難關。】
9月下旬美國附買回利率（Repo rate）飆升，紐約聯邦儲備銀行向金融體系注入大量美元，以緩解龐大的回購市場壓力。10月11日，聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）聲明回購計劃延長至明年1月，並從10月15日開始重啟買入美國短期國債，每月購買600億美元，至少延續至2020年第2季，以避免貨幣市場重演「錢荒」的狀況，雖然鮑威爾強調本輪並非QE4，市場依舊認為聯準會是為了維持金融穩定與經濟成長而織起的安全網，此外，也可讓聯準會暫時緩解川普政府逼迫降息的壓力。
同時，聯準會放寬《多德 - 弗蘭克法案》（Dodd frank act），將鬆綁部分對華爾街銀行投機性投資的法規限制，對投資私募股權和避險基金提供了一些靈活性，並使所有受惠的美國銀行與外國銀行，降低資本與流動性要求。
【面對城邦內人民生活越來越苦，美國主教大法師鮑威爾只好動用萬寶塔的魔力，成為城邦的後盾，同時也施展法術解除包圍在城邦的荊棘印記，這樣一來，城邦內部分受困於荊棘印記的錢莊，就可以將資金貸放出來活絡經濟，史塔克看到逐漸解除的荊棘印記，也滿心歡喜地前往美國城邦。此時，受到法術吸引而從遠方飛來的蝙蝠，不曉得是否會成為美國城邦的威脅?】
全球邁入「零負利率」（The Zero Lower Bound，ZLB）時代，依賴利息為主要投資收入來源的保險公司與退休基金的獲利將受到擠壓，長期甚至無法支付保戶與退休族群的退休金。無獨有偶，美國通用電氣公司（GE）宣布將凍結美國2萬名員工的養老金計畫，為了減少養老金的虧空和降低公司債務，因為2018年底以來長期利率下跌了90個基點，導致其養老金負擔從2018年底時的270億上升至約340億美元。
2019諾貝爾經濟學獎，將榮譽頒給3位研究貧窮問題的學者，反應現今社會的真實寫照。進一步深思，負利率大環境下，缺少投資機會或能力的社會底層人士，其實質收入恐進一步下降，勢必造成更嚴重的貧富差距。
【伊絲蕾瑪曾經與金融五寶的師父合作，設計了一個任務來解決接受挑戰的基本問題，而五寶任務的最終目的地是通過雙隼峰到達拱門聖石山。此時，屹立於天邊的雙隼峰烏雲密布，數道天雷接連從雲層之後顯現，這般陣仗像是有狀況要發生了? 黑壓壓的一群蝙蝠傾巢而出，似乎是受到什麼東西的吸引，朝著美國城邦的方向飛去。】
一合相寓言圖繪模擬試題
題組主題：新冷戰
關鍵字：財富不均、MMT、貿易戰
Q1. 第一次冷戰，美國將威脅其國家安全的對象列入清單，請問「新冷戰」（New Cold War）下，美國將中國視為首要敵人，主要是中國在下列何者成為美國主要的威脅存在?
（A）擁有核武極權
（B）香港人權法案
（C）科技發展實力
（D）恐怖主義組織
（E ）以上皆是
Q2. 請問下列何者可以看出中美兩國之間正處於新冷戰的關係?
（A）繼美國黑名單公司之後，麻省理工學院加強審查與中國合作的AI項目
（B）美國宣布新疆鎮壓負責官員及家屬將受到簽證限制
（C）2019年10月，休士頓火箭隊經理Daryl Morey支持香港的言論，導致中國舉國憤怒，然NBA「詹皇」LeBron James公開質疑Morey的挺港推文，引來美國球迷撻伐。
（D）中國官方媒體和騰訊暫停轉播在中國舉行的NBA季前賽
（E ）以上皆是
Q3. 面對中美正受到經濟轉弱的壓力，第13輪中美經貿高級別磋商在華盛頓召開，雙方達成有限的貿易協定，其中市場認為兩國或將達成匯率協議。請問這樣的情況下，建議降低下列哪一檔基金/ETF投資比重?
（A）摩根投資基金-JPM多重收益基金
（B）富邦中國貨幣市場基金-人民幣
（C）NN(L)投資級公司債基金X股美元
（D）SPDR標普500指數ETF〈SPY〉
（E ）以上皆是
Q4. 華府鷹派力推「中國威脅論」，美國總統川普「棒球式外交」瞄準中國，請問下列哪一張骨牌造就目前「新冷戰」（New Cold War）的局面?
（A）柏林圍牆倒塌宣告冷戰時期結束
（B）英殖民地香港九七大限回歸中國
（C）亞洲金融風暴威脅全球金融體系
（D）中國經濟崛起加入世界貿易組織
（E ）以上皆非
Q5. 貿易戰爭重傷中美經濟，中美達成臨時貿易協議。此時，聯準會也宣布延長購債計畫與鬆綁《多德 - 弗蘭克法案》。這樣的情況下，短期有利下列哪一檔基金/ETF的投資範圍?
（A）富邦中國貨幣市場基金-人民幣
（B）SPDR黃金ETF〈GLD〉
（C）SPDR標普500指數ETF〈SPY〉
（D）富邦VIX 〈 00677U〉
（E ）以上皆非
時空線索串聯省思
潛移默化 學以致用
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中美貿易戰暫時達到了停戰的共識，但整個數位經濟全球化競爭衍生的科技戰暗潮洶湧，加上貿易與投資失衡讓全球政經局勢非常不穩定。各國政府因而不擇手段干預貨幣政策與貿易政策，使得利率與匯率未來的動向詭譎難以預測，聯準會為了避免快速降息轉而重啟債券收購的QE量化寬鬆貨幣政策，加上更進一步對投資銀行解禁衍生性金融商品操作的桎梏，有如縱虎歸山，而更為變本加厲的是，AI量化程式交易的盛行讓這些投資銀行操縱市場的能耐如虎添翼，恐怕引發全球金融機構在債市/滙市利率交換衍生性金融商品市場的巨大波瀾；川普政府為了選舉以拱高股市為競選主軸，隨著大選選情的逼近，仍然會持續積極干預聯準會的政治操作，讓聯準會在貨幣政策搖擺不定，避險基金與投資銀行之槓桿（Leverage）加大金融市場在利率猜測（Rate-Speculation）的賭注，恐怕會醖釀前所未有的巨大系統性風險（Systemic-Risk）。因此，本週三張歷史骨牌導致1987股市斷崖式大崩盤的骨牌效應歷史教訓，足以成為各國政策制定者與資本市場投資者在現今股市重回新高之際戒慎恐懼的殷鑒。
橫跨半世紀五大金融風暴52張主軸骨牌
世界演變的軌跡與脈絡 - 蝴蝶/骨牌效應
鑽石課程學員專屬
宏觀智能投顧 基金挑選模擬訓練
201909-W4“看漫畫選基金”基金熱門度
人工智慧挑選出當週與全球金融局勢最相關的10檔基金， 提供鑽石課程學員每週基金模擬訓練， 根據訓練統計結果公佈基金熱門排行，展現宏觀市場關注度。
恭喜學員”賈O瑞、羅O棟 ” 完全答對201909-W4的三檔線索基金
- 2019年10月，因爆出施壓烏克蘭調查民主黨總統候選人拜登（Joe Biden）與其兒子杭特（Hunter）的貪腐證據，美國總統川普面臨眾議院的彈劾調查，這場政治風暴恐”動盪”金融市場。
- 美國計畫限制在中國的所有投資，如果本案立法通過，等於讓美中金融脫鉤，中國企業就無法赴美IPO圈錢。
- 美國科技與零售巨擘亞馬遜（Amazon）在年度Alexa 語音大會上，發表多款全新產品，並宣布將成立A.I.語音大聯盟，號召36家跨國企業加入。亞馬遜此舉將有利於相關產業的發展。
基金前面星號為201909-W4宏觀寓言圖繪中標示的三檔線索基金，僅提供思考方向，此方向可能為正相關或者負相關，而非個人化投資組合的標準答案，應視個人風險承受度、長短期目標等狀況進行投資組合的建構。
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