<世界一合相宏觀寓言圖繪>
總體經濟的不確定性，以及中美貿易爭端未解，提高市場對聯準會護盤救市的投機。
<錦囊妙計>
市場對鮑威爾認沽期權感到自滿，但美國經濟數據持續向好，將令美聯準會未來仍有加息的壓力。
<看漫畫選基金>
根據201901-W3 的一合相圖繪，”iShares美國公債ETF”是WALEX人工智能系統與宏觀市場黑武士最傾向/避開之基金選擇標的。
中美貿易緊張局勢、英國硬脫歐、中國經濟增長硬著陸，三大風險恐形成完美風暴。
一合相寓言圖繪拼圖解析
前情提要：在中國崛起與人機競合工業革命的「雙月大潮」下，全球政經環境處於極度不穩定的狀態，中美貿易戰爭便是這雙月的雙重引力作用下，兩股背道而馳之力量所翻起的滔天巨浪。索羅斯的警告，不僅點出中美貿易戰爭的根源，也帶出此次「雙月大潮」或將歷經世界大戰的歷史教訓模式 …..
中國城邦地面嚴重裂痕，並冒出黑色煙柱，危機是否蔓延美國城邦?
大法師鮑威爾考慮運用萬寶塔力量救市，企圖阻止地面裂痕繼續擴大?
川普主教將華為商隊禁錮在法寶中，是否招來中國城邦嚴厲的報復?
世界一合相宏觀寓言圖繪
若世界實有者，即是一合相
總體經濟惡化，市場期待央行救市
宏觀寓言圖繪中放入三顆星星，此線索與看漫畫選基金的作業相關，三檔線索基金全部選中者將獲得獎勵。
美國1月份非農就業人數就增加了30.4萬人，是2018年2月以來的最大增幅，相對中國爆發失業潮，美國經濟顯然占了上風。此外，美國總統川普暫時與國會達成共識重啟政府，加上臉書、3M、蘋果、超微（AMD）等企業財報表現不俗，提振投資者信心。
相較於美國，中國企業營收相對慘淡，包括中國人壽、重慶長安汽車等至少20家公司表示，全年盈利將遠低於預期。福特汽車公司在中國的主要合作夥伴長安表示，2018年的利潤恐下跌達93％。無獨有偶，以中國需求支撐的美國企業同樣受到波及，例如被視為產業領頭羊的工程機械巨頭開拓重工與晶片製造商輝達的財報令人失望，電動車締造者-特斯拉也因為中國需求正在減少影響獲利數字。
【在魔法世界上存在一股神秘而特殊的力量，這神秘的傳承吸引眾人一起進入「瑰寶魔境」，一連串迷離驚奇、因果循環的故事就此展開…..。突然間天搖地動，中國城邦附近的地面不斷裂開一條條綿延數里的裂痕，裂痕處並冒出一道道黑色煙柱，並有往美國城邦蔓延的態勢，究竟這大地裂痕和煙柱是否為風險怪獸的傑作，未來是否對中美城邦帶來破壞性的影響? 】
總體經濟環境的不確定性，提高市場對央行護盤救市的投機? 2019年1月底的達沃斯論壇上政商領袖們憂心未來經濟，例如國際貨幣基金組織（IMF）下調全球成長；橋水基金Ray Dalio警告下一次全球經濟下行令金融市場前景堪憂，並指出各國央行出手空間有限；Guggenheim 全球投資長 Scott Minerd則感受到許多人擔心經濟成長放緩、經濟衰退。
呼應上述擔憂，2019年1月下旬，美國貨幣政策釋出溫和鴿派的訊息，激勵股市，也提高市場對聯準會護盤救市的預期。不過看似利好市場的聲明也點出經濟有從系統性風險的市場風險演變成信用風險的危機。必須警惕的是，2019年1月美股創下30年來最佳的1月表現，在美股將近150年的歷史上，僅次於互聯網泡沫時期，讓人不禁聯想到1987年黑色星期一前期股市的急升，竟為10月股災埋下伏筆。
【主教大法師在魔法主宰的世界，備受各國城邦主教推崇，因為一旦得到萬寶塔的庇佑，城邦就可抵禦風險怪獸的攻擊。魔法師鮑威爾看到地面突然出現綿延數里的裂痕，並且冒出陣陣黑煙，心想該不會有風險怪獸再度出現作亂，因此考慮運用萬寶塔的力量為美國城邦搭起防護網，卻又擔心黑暗力量會轉移萬寶塔的魔力，成為危及人類的另一威脅。】
美中貿易戰獲得階段性緩和，市場卻對能否達成「真正的協議」持悲觀態度。中國國務院副總理劉鶴證實，將增加對美國農產品的購買，其中包括每天向美國進口 500 萬噸黃豆，不過川普政府卻對中國5G設備商-華為提出23項刑事指控，以及華為首席財務官孟晚舟被控銀行欺詐。對美國而言，顯然解決知識產權問題比處理貿易不公更重要。
這場貿易爭端背後其實是中美兩國的科技冷戰，金融大鱷索羅斯曾經指出，中美今日冷戰，明日可能熱戰。歷史上，第一次與第二次的技術革命最後都引發世界大戰，故中國崛起（China Transition）與人機競合革命（CybernetixRevolution）醞釀新一波工業命帶來的衝擊，勢必讓全球經濟面臨更多挑戰。
【美國城邦與中國城邦主教正處於暫時休兵的階段，城邦人民卻對磋商成果持悲觀態度，在中國釋出善意之際，川普主教卻將中國重要的貿易商隊，華為商船禁錮在紫金葫蘆中，中國指責美國這是不道德的行為，主教川普的舉動對中國無疑是赤果果的挑釁，恐怕招來中國城邦嚴厲的報復，兩強對峙也讓黑暗勢力有機可趁，恐危及人類的存亡。】
一合相寓言圖繪模擬試題
Q1. 欲掌握未來美國聯邦基準利率走勢的預期，可從下列哪一個經濟數據/報告中得知?
（A）褐皮書
（B）貨幣供給
（C）失業率
（D）FOMC會議紀要點陣圖
（E ）以上皆非
Q2. 下列川普的哪一個舉動，企圖影響美國聯準會的貨幣政策立場?
（A）指控華為盜竊商業秘密及欺騙銀行
（B）在最後一天會見中國貿易談判代表
（C）提名與自己想法接近的兩名聯準會理事
（D）取消達沃斯之行，美國政府關門創最長紀錄
（E ）以上皆是
Q3. 當聯準會2019年1月下旬釋放護盤救市的訊息，以下哪一檔基金或ETF並非聯準會激勵的重點?
（A）Invesco納斯達克100指數ETF
（B）iShares抗通膨債券ETF
（C）富邦中國貨幣市場基金-人民幣
（D）富蘭克林坦伯頓全球投資系列-新興國家固定收益基金
（E ）以上皆是
Q4. 當市場出現嚴重危機，過去歷任聯準會主席總是會搭起防護網救市，請問下列哪一張骨牌可看出央行救市的行動?
（A）葛林斯潘警告股市之非理性繁榮
（B）聯準會降息至半世紀之臨界低點
（C）葛林斯潘捍衛聯準會抗通膨立場
（D）美聯準會貨幣供給通膨失控謎團
（E ）以上皆是
Q5. 2019年1月底聯準會發表聲明，認為要先看到需求，才會進一步升息，並正在評估停止縮表（指銀行減少資產負債表規模的行為）的合適時間。請問聯準會的聲明暗示著短期內，希望防止下列哪一檔基金/ETF的投資範疇，從系統性風險的市場風險演變成信用風險?
（A）iShares全球金融ETF （B）SPDR標普房屋建商ETF （C）PIMCO全球股票增益與高收益基金（D）ProShares放空型納斯達克指數ETF
（A）AB
（B）AC
（C）BD
（D）CD
（E ）以上皆是
錦囊妙計
潛移默化 學以致用
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
在貿易戰的大背景下，全球經濟增長放緩及美國政府停擺超過一個月，令投資者的信心受到嚴重打撃。加上2018年底加息後市場給聯準會的教訓，市場對聯準會加息立場的軟化感到十分自滿，增加了對鮑威爾認沽期權的信心，預期聯儲會以減漫加息，甚至降息來刺激經濟成長。就如2000年的科網泡沫後，聯準會進一步降息以挽救市場的投資信心。 1
但2018年12月美國就業數據保持亮麗，加上失業率處於歷史低位，美國企業在招聘上恐更加困難，人工的薪金有上漲壓力，意味著通膨的上行壓力仍然存在。就如1987年，美國失業率低企，經濟面向好，美國通貨膨脹預期上升，從而迫使聯準會推升利率。葛林斯潘祭出三年來的首度升息壓抑通漲。 2因此，若美國經濟數據持續向好，聯準會或將重新審視其「轉鴿」的加息路徑，未來仍有加息的機會。
加上，最新一季的美國企業盈利上漲，市場牛市情緒繼續高漲，投資者大量繼續買入股票。目前美股的情景，就如1987 年黑色星期一的前夕，最終股市漲至1987年的10月才發生大崩盤，單日跌幅達到不可思議的22.6%。 3
橫跨半世紀五大金融風暴52張主軸骨牌
世界演變的軌跡與脈絡 - 蝴蝶/骨牌效應
鑽石課程學員專屬
宏觀智能投顧 基金挑選模擬訓練
201901-W3 “看漫畫選基金”基金熱門度
基金熱門度是由鑽石課程學員看漫畫選基金模擬訓練中選取基金的統計結果
恭喜學員”簡O真 ”答對201901-W3的三檔線索基金
基金前面星號為201901-W3宏觀寓言圖繪中標示的三檔線索基金，僅提供思考方向，此方向可能為正相關或者負相關，而非個人化投資組合的標準答案，應視個人風險承受度、長短期目標等狀況進行投資組合的建構。
宏觀歷史拼圖
人工智能 無遠弗屆
中美貿易談判在長時間的磋商下，仍然無法達成具實際性的協議，在重要議題上仍存在著巨大分歧。川普堅持中國要對經濟進行深層次的結構性改革，以保護知識產權及停止強迫技術轉移。若雙方在三月前仍無法達成協議，美國將對中國實施新的關稅制裁，將關稅稅率從10%提高到25%，屆時中美將深陷一場更具破壞性的貿易爭端，中美緊張局勢將「顯著升級」愈演愈烈。聯合國更警告，美國提高關稅將對中國經濟產生「巨大」的影響，全球經濟甚至會受到更嚴重的打擊。
同時，歐洲經濟也面臨下行風險。英國退歐為歐洲的地緣政治帶來了很大的不確定性。這場政治動盪不但加劇了歐洲各國對英國硬脫歐的擔憂，更嚴重影響到企業在歐洲的投資和發展。因為在不確定的環境下，企業在策略性部署上都會保持觀望或避險的態度，以避免英國硬脫歐的風險影響到企業的投資和發展。最終英國退歐所產生的經濟壓力會轉向到歐盟的其他國家，甚至拖累到歐洲的經濟復甦步伐，對經濟成長造成極大的破壞。因此，避免英國硬脫歐的風險對歐洲的經濟前景來說是非常重要的。
從經濟數據來看，全球經濟比想像中還要疲弱，中國和歐洲的經濟增長正在放緩當中，甚至有下行的壓力。此情形或會對全球的貿易及投資造成衝擊，令其他經濟體的增長受到拖累，甚至對美國企業帶來不利影響，最終威脅到美國的經濟。美聯儲前主席葉倫（Janet Yellen）更指出，若全球經濟放緩的情況開始影響到美國經濟增長，聯準會甚至有可能調頭降息，以刺激經濟成長。而聖路易斯儲行行長布拉德（James Bullard）更認為通膨的情況難以達標，目前沒有需要再加息。
一直以來，中國都是全球經濟成長的領頭羊，以高速的GDP增長率領先全球。自2008年的金融海嘯後，中國成為拉動全球經濟增長的引擎，帶領著世界走出金融危機。可是，現今中國經濟正表露出疲態，經濟開始出現放緩，甚至有陷入衰退的風險，或會導致全球經濟集體減速，最终或會使全球經濟陷入衰退。雖然中國政府已經採取了一系列財政和貨幣刺激政策來對抗經濟下行，但這些政策看來仍未能扭轉中國經濟減速困局。
中美貿易的緊張局勢，英國硬脫歐，再加上中國經濟增長硬著陸，這三大市場風險已令全球經濟步入轉折點，令全球經濟面臨下行的風險及政治不確定性大大提升，甚至有機會觸發全球經濟衰退的大危機，形成完美風暴席捲全球。因此，中美及英歐應尋求共同優先政策，以找出解決分歧及因此造成的不確定性，以防止放緩的全球經濟進一步惡化。
本資訊由Walexcosmos提供，僅供參考，未經本公司許可不得逕行抄錄、翻印、剪輯或另作派發。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯誤或疏漏，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。
 |
|
||||||||
 |
|||||||||
|
||||
| © 2018 by WALEX COSMOS Technology Holdings Ltd. | ||||
| Rooms 1309-11, 13th Floor, Tai Yau Building, No.181 Johnston Road, Wanchai, Hong Kong |
