世界一合相宏觀寓言圖繪

若世界實有者，即是一合相

美期中選舉或將動物精神驅動的股市打回原形

宏觀寓言圖繪中放入三顆星星，此線索與看漫畫選基金的作業相關，三檔線索基金全部選中者將獲得獎勵。

 

2013年諾貝爾經濟學獎得主羅勃·席勒（Robert James Shiller）與2001年諾貝爾經濟學獎得主喬治·阿克洛夫（George Akerlof）曾經合著<動物精神>（Animal spirits）一書，這種強大的盲目心理驅動力，常造成投資市場中的「非理性繁榮」，甚至演化成金融危機，過去半世紀五大金融危機的演化過程，充分展現這種由動物精神所支配的非理性。

 

美國總統川普上任後陸續出台各式政策，例如減稅、擴張基礎建設、企圖放鬆對金融業的監管力道等政策，成為支撐美股上漲的動能，儘管期間川普備受通俄門醜聞影響，美國股市還是一路續創新高，因為完全執政的川普政府，喚醒市場的動物精神。

 

中美貿易戰爭越演越烈，使得中國為首的抗美聯盟，加入俄羅斯這艘強有力的戰艦，為中國一帶一路推進遠東地區的合作，然美國戰艦在動物精神的強力風動能驅動下，正快速地往高科技產業的寶藏地前進，不讓中國戰艦捷足先登。

 

要注意的是美國期中選舉將至，一旦民主黨大獲全勝重新掌控議會席次， 「川普行情」 下的美國股市恐出現危機，美國戰艦恐掉入工業國家與新興市場資金大循環的海上漩渦之中。若美國戰艦開往一旁金光閃閃的蘋果樹的小島上，或將延後捲入漩渦之中，亦即A.I.智慧型手機行業是否有機會成為延續這波工業國家資金大循環的一大動能?

 

另一方面，關稅戰爭導致全球通膨蠢蠢欲動，極端天氣的加乘效果，讓黑暗魔法師在一旁伺機而動，原油價格若持續走高召喚出通膨怪獸，恐成為毀滅各國戰艦的邪惡威脅。

 

 

 

內容重點是由WALEX人工智能系統彙整，再由諾亞創紀宏觀知識庫WALL小組將內容圖像化創意呈現。

 

 

 

 

 

錦囊妙計

潛移默化 學以致用

 

骨牌 1

骨牌 2

骨牌 3

 

諾貝爾經濟學家羅勃·席勒（Robert James Shiller）警告，現時股市的上漲是由動物精神所驅動，認為川普的放寬管制及減稅方案對市場產生一種效益，而且是超過理性、講邏輯的效益。故川普的政策所推動股市牛市是一種非理性繁榮（Irrational Exuberance）。正如九零年代末，美國聯準會主席葛林斯潘曾深切表達對於引發資產泡沫之非理性繁榮的憂慮。 1最終，互聯網泡沫於2000年間爆破。

 

1996年，當全球資訊網WWW架上網際網路之後，民眾享有資訊自由的熱潮開啟了新一波的工業革命。 2現在，蘋果公司最新出產的iPhone手機採用全新處理器 - A12 Bionic，率先採用七納米晶體管技術，有助於提高能效和計算速度，率先掀起人工智能手機（aiPhone）的熱潮，同時開啟了新一波的人工智能革命。

 

另外，全球暖化日益嚴重，令海洋溫度上升，為颶風提供巨能量。颶風的活動日益頻繁，破壞力日益增強。近日，颶風佛羅倫斯（Hurricane Florence）侵襲美國，重創美國東南部。然佛羅倫斯這次不會影響原油供應，但撤離上百萬的人民及企業，已能帶動短期燃料需求，並使油價漲破70美元。1992年，颶風安德魯重創美國佛羅里達州 3，打亂石油供應鏈的佈局和思維。這次的風災顯示布希政府沒有應對災難的能力，也成為共和黨敗選的最後一根稻草，最後由民主黨重新控制白宮。

 

 

 

 

 

橫跨半世紀五大金融風暴52張主軸骨牌

世界演變的軌跡與脈絡 - 蝴蝶/骨牌效應

 

 

“錦囊妙計”由 WALEX 鑽石課程 BlackKnight 黑武士訓練小組根據每週世界一合相宏觀寓言圖繪，挑選三張歷史關聯骨牌，編篡一則鑒古知今的小故事。

 

 

 

 

 

鑽石課程學員專屬

宏觀智能投顧 基金挑選模擬訓練

201809-W1 “看漫畫選基金”基金熱門度

基金熱門度是由鑽石課程學員看漫畫選基金模擬訓練中選取基金的統計結果

 

 

基金前面星號為201809-W1宏觀寓言圖繪中標示的三檔線索基金，僅提供思考方向，此方向可能為正相關或者負相關，而非個人化投資組合的標準答案，應視個人風險承受度、長短期目標等狀況進行投資組合的建構。

 

 

 

 

 

 

 

 

本週內容推陳出新亮點

One Word One World

動物精神 Animal Spirits → 消費者情緒 / 信心 Consumer Sentiment / Confidence → 自滿 Complacency （Quantitative Easing量化寬鬆政策導致金融市場充斥自滿情緒） → 寬鬆的 Accommodative （用在貨幣政策時，專指「寬鬆」之意） → Tight-Accommodative Cycle of Monetary Policies（參閱書名 : Applied Quantitative Finance，Ch21）

時間 : 1975/01~2008/09 圖表來源 : Stock-ai

 

消費者信心指數上揚，反映消費者對於經濟環境有信心，願意消費商品與服務，有利經濟擴張；若消費者信心指數下滑，代表著消費意願不強，提高經濟放緩的可能性。

 

 

 

 

宏觀文字般若

文字運用的極高明智慧

動物精神（Animal Spirits）是約翰・梅納德・凱恩斯（John Maynard Keynes）在1936年出版的《就業、利息和貨幣通論》（The General Theory of Employment, Interest and Money）一書中用來描述影響和引導人類經濟行為的本能，傾向情感等非理性因素，並可用於消費者信心。

 

川普當選之後，川普一直提出不同的政策為美股提供動能，刺激美股上漲。川普就是利用稅制改革（Tax Reform）增加企業和個人的信心，不過民主黨對於共和黨的減稅方案民並非全部支持。另一方面，川普不斷給聯準會壓力，企圖影響聯準會在貨幣政策（Monetary Policies）上的決定，共和黨偏向動物精神的操作，相對地民主黨則是比較理性和看數據的。

 

從歷史來看，民主黨是比較自由主義和重視客觀條件，而共和黨則是比較魯莽和大膽採取行動，為達目的不擇手段。從歐巴馬（民主黨）和川普（共和黨）的作風，可以清楚看到兩黨之間的分別。簡單一點來說，如果是政客的話，民主黨是偽君子，而共和黨則是真小人。

 

若民主黨在期中選舉大獲全勝，就會掣肘共和黨的減稅方案，並有很高的機會施壓聯準會需加速升息以免通膨失控，不過美國人民（尤其是川普的票倉-鏽帶區域的人民）就不容易借到便宜的錢，同時在稅務上也較難得到喘息的機會，這樣消費者信心指數就會逆轉驟降，進而拖垮美國經濟。

 

 

 

 

 

風險因素的拼圖

Puzzle of Risk Factors

 

颶風可能打亂石油供應鏈的佈局和思維，除了短期的燃料需求，刺激通膨升溫，同時亦會帶來政治的負面影響。川普政府記取了1992年颶風安德魯重創美國佛羅里達州的歷史教訓，深怕共和黨再度重蹈覆轍，故此次超強颶風「佛羅倫斯」侵襲美國，川普政府第一時間表示「已充分做好準備」 ，顯現政府正視地方災情，避免選民觀感不佳影響期中選舉。

 

一直以來，川普最不希望看見的就是石油價格超漲。所以近日，川普於聯合國安理會上公開點名石油輸出國組織（OPEC），直指其刻意推升油價是敲詐這個世界，認為石油價格不應該這麼高。因為石油價格高漲會刺激通膨，但川普不願意見到通膨快速上漲，過高的通膨會促使聯準會加快升息步伐，過快升息將抑制經濟成長，不利期中選舉。

 

川普在聯合國大會中強力抨擊中國，如俄羅斯般干預美國大選，甚至指出與習近平再也不是朋友了，把貿易箭靶對準中國。在美國的猛烈攻擊之下，中國作出巧妙的防禦，除了增加美國的關稅，中國同時降低其他國家的關稅。一方面，雖然增加美國關稅會提高國內通貨膨脹，但降低其他國家關稅卻能重新平衡通貨膨脹，降低通貨膨脹上升的風險。另一方面，除了中國以外，美國對其他國家也實施關稅制裁，中國卻減低這些國家的關稅，這是一個很高明的外交手段去拉攏盟友。

 

這埸中美貿易戰，對比兩邊博弈策略，美國雖然一直疾攻猛擊，好像佔盡優勢，中國則是採取策略性進攻，故中國很有可能會先輸後羸，反敗為勝。川普太過於急功近利，而習近平則是一個非常有耐性的人，習近平曾經提過對美國作家海明威的<老人與海>留下深刻的印象，「生活總是讓我們遍體鱗傷，但到後來，那些受傷的地方一定會變成我們最強壯的地方。」這句話或許反映習主席內心的堅毅性格，也可看出面對中美貿易戰的態度與堅決。

 

 

 

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